Παρά το γεγονός ότι το Χρηματιστήριο Αθηνών απέχει αρκετές δεκάδες μονάδες από τα υψηλά του Μαρτίου (1.746 μονάδες), η πρόσφατη πτώση έχει «ανανεώσει» την ελκυστικότητα των αποτιμήσεων.
Οι περισσότερες εισηγμένες, ιδίως οι σημαντικές εταιρείες, εξακολουθούν να είναι αισιόδοξες για τα οικονομικά αποτελέσματα του 2025, καθώς αναμένεται η δημοσίευση των αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου τις επόμενες εβδομάδες.
Σημαντική είναι η εικόνα που παρέχει ο δείκτης price-to-earnings, ο οποίος δείχνει τη σχέση μεταξύ της τιμής της μετοχής και των κερδών ανά μετοχή. Το γνωστό P/E αντικατοπτρίζει τον χρόνο που χρειάζεται για να αποσβέσει ο επενδυτής την επένδυσή του αποκλειστικά μέσω των ετήσιων κερδών της εταιρείας. Μια τιμή κάτω από 10x θεωρείται ελκυστική και «φθηνή», αν και συχνά γίνονται αποδεκτές τιμές έως 15x ή 20x, ανάλογα με τον τομέα και τις συνθήκες της αγοράς.
Χρηματιστήριο: 8+1 συμβουλές για την αποφυγή υψηλού ρίσκου
Εξέλιξη στον ελληνικό χρηματιστήριο
Στον τομέα των τραπεζών, παρατηρούμε ότι οι μετοχές των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, με βάση την κερδοφορία του τελευταίου 12μήνου, διαπραγματεύονται σε επίπεδα κάτω του 10x. Η Πειραιώς και η Eurobank βρίσκονται σε 5,2x και 5,5x αντίστοιχα, η Εθνική στο 6,7x και η Alpha στο 7,3x.
Κοιτώντας τα εκτιμώμενα αποτελέσματα του 2025, τα αντίστοιχα P/E είναι 5,3x για την Πειραιώς, 6,1x για την Eurobank, 6,4x για την Alpha και 7,2x για την Εθνική.
Αναφορικά με την Τρ. Κύπρου, το P/E του 2024 ανέρχεται σε 4,7x, ενώ του 2025 σε 6,4x.
Στα μη τραπεζικά blue chips, η Metlen διαπραγματεύεται με P/E 9,0x για το 2024 και 7,8x για το 2025.
Ομοίως, η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ καταγράφει P/E 6,6x και 5,7x, η Aegean 7,9x και 7,3x, η Motor Oil 4,6x και 4,7x, και η Helleniq Energy 5,5x και 8,3x.
Επιπλέον, οι τιμές P/E των μετοχών της ΔΕΗ (10,3x), Cenergy (10,7x), Titan (9,4x), OTE (10,4x), Lamda Development (9,6x) και Jumbo (9,7x) κυμαίνονται γύρω ή και κάτω από 10x.
Οι προϋποθέσεις
Φυσικά, όλες οι παραπάνω παρατηρήσεις ισχύουν μόνο αν ο εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ-Κίνας δεν επιδεινωθεί, καθώς μια τέτοια εξέλιξη θα έχει σοβαρές επιπτώσεις στη δυνατότητα ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας, και κατ’ επέκταση στην κερδοφορία πολλών ελληνικών εταιρειών που εξαρτώνται από τη ζήτηση στο εξωτερικό.
«Προκαταβολή» μερισμάτων 4 δισ. ευρώ
Αποτιμήσεις εισηγμένων (P/E ’24 – P/E ’25)
• Motor Oil 4,6x – 4,7x
• Κύπρου 4,7x – 6,4x
• Πειραιώς 5,2x – 5,3x
• Εurobank 5,5x – 6,1x
• Helleniq Energy 5,5x – 8,3x
• ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ 6,6x – 5,7x
• Εθνική 6,7x – 7,2x
• Alpha 7,3x – 6,4x
• Aegean 7,9x – 7,3x
• Metlen 9,0x – 7,8x
• Titan 10,4x – 9,4x
• Jumbo 10,5x – 9,7x
• ΔΕΗ 11,1x – 10,3x
• ΟΤΕ 13,0x – 10,4x
• Cenergy 14,2x – 10,7x
• Lamda 23,6x – 9,6x
(Οι παραπάνω πληροφορίες προέρχονται από δημοσιογραφική έρευνα και δεν αποτελούν πρόσκληση για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής.)
