Οι κινήσεις στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υποδηλώνουν ότι η Wall Street προετοιμάζεται για μια πτωτική εβδομάδα, καθώς επανέρχονται ανησυχίες σχετικά με τον εμπορικό πόλεμο.
Ο Τσάρλι Μακέλιγκοτ της Nomura, που είναι γνωστός για τις αναλυτικές του γνωμοδοτήσεις με την χαρακτηριστική γλώσσα των «Trump trades», δεν είναι έκπληκτος. Αυτή τη φορά, εισάγει τον όρο «Trump Collar» για να περιγράψει τις τρέχουσες συνθήκες στις αγορές.
Τι είναι το «collar» και γιατί είναι σημαντικό
Στην ορολογία των παραγώγων, το collar είναι μια στρατηγική που περιορίζει τις απώλειες, αλλά ταυτόχρονα περιορίζει και τα κέρδη. Χρησιμοποιείται από επενδυτές που έχουν θετική προοπτική για τη μακροχρόνια πορεία ενός περιουσιακού στοιχείου, αλλά ανησυχούν για βραχυπρόθεσμες αναταραχές.
Πώς λειτουργεί: αγοράζεται ένα put option (δικαίωμα πώλησης σε χαμηλότερη τιμή) και πωλείται ένα call option (δικαίωμα αγοράς σε υψηλότερη τιμή). Αυτό δημιουργεί ένα «εύρος ασφαλείας» που προστατεύει από την αστάθεια.
Ο Μακέλιγκοτ υποστηρίζει ότι η αγορά είναι τώρα παγιδευμένη σε αυτό το εύρος, επηρεασμένη από τις αντιφατικές δηλώσεις του Ντόναλντ Τραμπ για τους δασμούς. «Ξέρετε τον Trump του “Art of the Deal”… όμως τώρα μιλάμε για τον de facto Trump Collar», αναφέρει χαρακτηριστικά στο Market Watch.
VVIX, TACO και άλλα…
Όσοι παρακολουθούν τις αγορές γνωρίζουν το «TACO trade» (Trade Action & Communication Oscillation) και τον VVIX, έναν δείκτη που μετρά την αστάθεια του δείκτη VIX – δηλαδή, τον «πανικό του πανικού».
Ο Μακέλιγκοτ δηλώνει ότι βρισκόμαστε στην εποχή του «Human VVIX», αναφερόμενος στον ίδιο τον Τραμπ ως μεταβλητό παράγοντα που επηρεάζει την ψυχολογία των αγορών.
Όταν ο S&P 500 προσέγγισε το υψηλό του Φεβρουαρίου, οι επενδυτές οικειοποιήθηκαν τον κύκλο του Trump Collar. Το μοτίβο είναι απλό: ο Τραμπ κάνει σκληρές δηλώσεις για τους δασμούς – η αγορά πέφτει. Στη συνέχεια, αποσύρει τις δηλώσεις του – η αγορά ανακάμπτει. Και επαναλαμβάνεται.
Πώς λειτουργεί στην πράξη
Σύμφωνα με τον Μακέλιγκοτ, ένας επενδυτής που αγοράζει S&P 500 futures πέντε ημέρες μετά από αυστηρές δηλώσεις του Τραμπ και πουλά πέντε ημέρες μετά από καθησυχαστικές δηλώσεις, θα είχε εξασφαλίσει απόδοση 12% τον τελευταίο χρόνο.
Αυτό δημιουργεί μια σπειροειδή αγορά που θυμίζει ψυχολογικό θρίλερ.
Η Κίνα απαντά με αυστηρότητα στις «διακρίσεις» των ΗΠΑ, επισημαίνοντας ότι οι πρόσφατες κινήσεις θέτουν σε κίνδυνο τη συμφωνία που είχε επιτευχθεί τον προηγούμενο μήνα.
