Η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), Κριστίν Λαγκάρντ, εξέφρασε χθες την πεποίθηση ότι φτάνουμε στο τέλος του κύκλου χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, έπειτα από την όγδοη διαδοχική μείωση επιτοκίων μέσα σε ένα χρόνο.
Το βασικό επιτόκιο καταθέσεων μειώθηκε κατά 25 μονάδες βάσης, φτάνοντας το 2%, όπως είχε αναμενθεί από τις αγορές.
«Ολοκληρώνουμε έναν κύκλο νομισματικής πολιτικής που ανταποκρίθηκε σε σοκ – όπως η Covid-19, ο πόλεμος στην Ουκρανία και η ενεργειακή κρίση», δήλωσε η Λαγκάρντ σε συνεδρίαση τύπου στη Φρανκφούρτη.
«Με τα επιτόκια στο τρέχον επίπεδο, πιστεύαμε ότι είμαστε σε καλή θέση να διαχειριστούμε τις αβέβαιες συνθήκες που έρχονται».
Η αντίδραση των αγορών
Η δήλωση της Λαγκάρντ σχετικά με την ολοκλήρωση των μειώσεων προκάλεσε άμεση αντίδραση στις αγορές. Το ευρώ σημείωσε άνοδο 0,7%, φτάνοντας τα 1,1495 δολάρια, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων της ευρωζώνης ανέκαμψαν.
Οι επενδυτές μείωσαν τα στοιχήματά τους για περαιτέρω μειώσεις μέσα στο έτος, αν και μια ακόμη αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης παρέμεινε πιθανή.
Η αγορά ομολόγων αντέδρασε έντονα. Μετά την αρχική άνοδο των τιμών λόγω της απόφασης για την όγδοη μείωση, οι κρατικοί τίτλοι βρέθηκαν υπό πίεση και οι αποδόσεις άρχισαν να αυξάνονται.
Η απόδοση του γερμανικού διετούς τίτλου αυξήθηκε κατά έξι μονάδες βάσης, φτάνοντας το 1,86%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο εβδομάδων.
Πληθωρισμός κάτω του στόχου
Οι νέες προβλέψεις της ΕΚΤ αποτύπωσαν για πρώτη φορά μετά από μήνες πληθωρισμό κάτω του στόχου του 2%. Η Τράπεζα αναμένει μέσο πληθωρισμό 2% για το 2025, σε σχέση με 2,3% στις προγενέστερες εκτιμήσεις του Μαρτίου. Για το 2026, ο πληθωρισμός αναμένεται να είναι ακόμη πιο χαμηλός, στο 1,6%.
Η αναθεώρηση αυτή οφείλεται κυρίως στις χαμηλότερες εκτιμήσεις για τις τιμές ενέργειας και την ενίσχυση του ευρώ. Αντίθετα, ο δομικός πληθωρισμός αναμένεται να είναι υψηλότερος φέτος, στο 2,4%, από 2,2% τον Μάρτιο.
Η Λαγκάρντ παραδέχθηκε ότι «οι προοπτικές του πληθωρισμού στην ευρωζώνη είναι πιο αβέβαιες από ότι συνήθως». Παρά την αποδυνάμωση του πληθωρισμού, η ανάπτυξη της οικονομίας παρέμεινε υποτονική. Η ΕΚΤ διατήρησε τη πρόβλεψη αύξησης του ΑΕΠ το 2025 στο 0,9%, καθώς η δυναμική του πρώτου τριμήνου (+0,3%) ισοστάθμισε τις πιο αδύναμες προοπτικές του έτους. Η Λαγκάρντ, σε δηλώσεις της στο CNBC, χαρακτήρισε τα στοιχεία του πρώτου τριμήνου «σαφή ένδειξη επιτάχυνσης» και άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο αναθεώρησης.
Ωστόσο, τόνισε ότι θα ήταν «υπερβολικό» να θεωρεί κανείς ότι η ΕΚΤ θα μπορούσε να είναι αυτοπεποίθηση, αν και, όπως ανέφερε, «βρισκόταν σε καλή θέση μετά την απόφαση της χθεσινής ημέρας».
Εμπορικές εντάσεις
Ένας από τους μεγαλύτερους αστάθμητους παράγοντες για το μέλλον είναι η εμπορική πολιτική του προεδρίας Τραμπ, η οποία προκαλεί συνεχείς πλήξεις στις ευρωπαϊκές εξαγωγές, υπονομεύει την εμπιστοσύνη προς τις ΗΠΑ και σκιάζει τις παγκόσμιες οικονομικές προοπτικές.
«Η ένταση στο εμπόριο αναμένεται να οδηγήσει την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό κάτω από τις εκτιμήσεις μας», τόνισε η Λαγκάρντ. «Αντίθετα, μια ήπια έκβαση στις εμπορικές διαπραγματεύσεις θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερη ανάπτυξη – και σε μικρότερο βαθμό σε υψηλότερο πληθωρισμό – από αυτά που προβλέπουμε».
